原文链接：合力亿元B轮融资为上市，战略微调做透贵州88个区县 (qq.com)

近日，贵州合力超市获得亿元级B轮融资，由铭耀资本领投，渠成愿达跟投。据合力超市公共事务部总经理申明民透露，该轮融资未来将用于门店拓展、供应链物流建设以及信息化升级改造三个方面。其中2021年争取上市，做透贵州九个市州、88个区县，稳固当地龙头站位是合力当下的重点诉求。

《第三只眼看零售》就此消息第一时间与合力超市及铭耀资本方面采访获悉，该轮融资的特殊性在于，合力作为传统零售企业，在贵州市拥有80多家门店，年均销售增长30%以上，与一些互联网创业公司相比现金流充裕。为此该轮融资的资金支持意义相对较弱，主要是双方就合力超市2021年预计上市达成共识。铭耀资本将为合力超市提供上市指导、资源对接、战略协调等支持。

而合力超市在尽调期间，显示出等同于永辉、家家悦等企业的生鲜毛利率经营水平，则是其吸引资本的核心竞争力，以及未来发展的重要倚仗。

2021年预计上市

生鲜毛利率比肩永辉、家家悦

据合力超市董事长李德祥此前透露，合力超市上市前的准备工作基本已经完毕，三年申报期即将进入尾声。从目前的进展来看，预计在2021年内完成上市。而A轮股东康煦投资、B轮领投方铭耀资本相当于承担了为合力超市上市保驾护航的职能，其合伙人金铭此前在中、外资投行有20多年的相关经验，在协同企业登陆IPO方面具有相关经验及资源能力。

“作为资本方，我们当然希望看到被投资方走向上市，在合适时间退出也是我们的使命。但不是说我们看好合力，只是为了上市后赚取短期收益。铭耀资本是希望能够协助合力完成商业规模增长，包括做透区域、提升营收业界等方面。”铭耀资本相关负责人表示。

双方此次达成投融资合作，从宏观方面来看在于贵州及其周边区域持续释放利好信息，包括GDP增长，消费升级的趋势明显。例如2018年贵州省地区生产总值增长9.1%，增速连续8年位列全国前三。而据贵阳市统计局数据显示，2019年1至2月，贵阳中高端制造业、中高端消费品等产业实现高速增长。

从企业自身来看，铭耀资本则给出了三个投资理由。其一是合力超市生鲜经营能力处于头部水平。据其尽调结果显示，合力超市的生鲜毛利率基本等同于永辉、家家悦等企业。这有利于合力超市及其资本方把握生鲜消费需求，提升顾客粘性，从而获得营收增长。

其二是看好李德祥作为操盘手具有的利益分享精神及执行力。“我们看企业最重视的就是企业家会不会分享，因为一个零售企业通常涉及上万名员工，遍布企业末梢，直面消费者。如果他们难以对企业产生认同并向上市等同一方向努力，这个事情就很难做成。而合力超市能够给员工持股，当其门店数进一步扩大，在门店管理、员工协同等方面就会显出差距。”铭耀资本相关负责人告诉《第三只眼看零售》。

其三则是因为合力超市在合规性等方面的持续优化。这与企业家的愿景、抱负有关，是否希望做成上市公司，会影响企业能否下决心去破除旧框架、完善企业相关职能机制。

例如申明民告诉《第三只眼看零售》，“进行合规化操作之后，我们的组织架构、管理模式都开始变化，比如说我们以前的企业内控不是十分强大，现在就有专职审计部，是悬在每个部门头上的一把刀。”

受上述因素综合作用，合力超市近年来业绩表现符合预期，且现金流充裕。李德祥曾对《第三只眼看零售》表示，合力此前签约42家门店要顺利开出，测算下来大概需要一个亿外部资金。但合力开店不缺少资金，靠自己的利润和原始积累就足以开出这些店了。

“我们资金渠道主要有三个：一是企业利润；二是银行贷款，由于我们已经做好了上市前的所有合规流程，银行还是很乐意把钱借给我们这些准时上市公司的；三是进行股权融资。”李德祥说。

看好贵州战略微调

门店分级站稳龙头

此次融资之后，合力超市显得更加务实，并表示他们不会疯狂扩张，也不会进军其他领域。做透贵州市场、专注超市领域将是合力未来的重点工程。这既是合力超市对市场判断后作出的决策，也与铭耀资本协同指导有关。

李德祥此前曾透露，合力的发展战略是布局云贵川，上市后计划进军云南、四川和重庆市场。他们的想法是，先在一个省份做大做强，再向消费习惯接近、供应链可以辐射到的临近省份扩张。等云贵川市场布局完成之后，有可能到全国发展，那将是合力超市的下一个十年计划。

但其引入资本后，明耀资本调研后认为贵州零售市场还有很大空间，做透区域内88个区县，实现100%全覆盖，就能够为合力创造大量收益，协助其完成80亿营收目标。同时，区域深耕意味着门店密度提升，对于合力超市未来增强供应链能力、摊薄运营成本助力不小。

同时，明耀资本的投资、操盘风格相对较为谨慎，例如铭耀资本合伙人金铭曾表示，“在资管行业里的企业，一定要控制公司风险，平衡好公司在业务拓展和风险控制之间的关系。证券市场对于中国而言是全新的因素，既是机遇亦是挑战。因为证券市场是个新的市场，这里面英雄不问出处，各路人马各色的人，有共同的机会，如果这个市场能够起来，尽早参与进去，说不定还是一个先行者。但是做金融的人一定要知道自己的边界，千万不要认为自己是无所不能的，一旦认为自己无所不能，那就离毁灭不远了。”

在此背景下，合力超市进行战略微调，将练好内功作为重点，慎重试水外埠市场。比如说在人才、物流曾是合力超市相对较弱的板块，目前正优化升级。而在门店布局层面，也给出了省会贵阳、遵义两市发展高品质门店，促进消费升级；区县门店抓住民生需求、完成全覆盖的解决方案。

从人才方面来说，李德祥曾将人才储备视为合力超市上市过程中的一大难点。当时合力已签约42家门店，预计在两年之内将这些店开出来，但其储备店长只有9名，人才缺口比较大。他们正在通过大量引进外来人才和加强商学院的培训来补充人才梯队，目前已有3名总监以上外来高管到位。

在物流方面，合力超市也与贵阳市一家平台公司达成合作，对接总体5万方的仓储物流系统，未来也将投建200亩到300亩面积的供应链基地。而作为贵州省黔货出省通道建设项目之一的“贵州省优质农产品集配中心”也已建成运营，由合力超市承建，贵州省商务厅给予财政支持。

它一是可助推“黔货出山”，促进贵州优质农产品销往全国各地的集散配送基地，拓展合力超市业务模块。二是促进统采统配，有效降低农产品流通成本，增加农民收入。三是实现民生商品的日常及重大节日期间的重点商品储备，满足市民的日常消费需求，保障民生商品供应。

据合力超市规划，其未来三年发展蓝图是“加速跑马圈地，实现全省覆盖、全省渗透、以大带小、全员发展”发展思路，目标到2021年底，全省门店总数要达到100家以上，销售额实现80亿以上，成为一家从贵州大山走出去的上市公司。 【完】