昨天（7月7日），海紫燕食品股份有限公司（以下简称“紫燕食品”）IPO首发过会。这意味着，一旦紫燕食品择日登陆A股主板，就将正式成为“佐餐卤味第一股”。

据悉，此次IPO紫燕食品拟募资近8亿元，分别建设宁国食品生产基地二期、荣昌食品生产基地二期、仓储基地和研发检测中心、信息中心、品牌建设及市场推广等项目。而在2015年和2019年，紫燕食品曾先后完成两轮融资，投资方包括智连资本、龙柏资本、康煦投资、弘章资本等机构。

1、市场占有率超2至5名之和

1989年，紫燕第一代创始人钟春发夫妇在江苏徐州创办了紫燕食品的前身钟记油烫鸭；1996年，第二代掌门人钟怀军在江苏南京将品牌更新为“紫燕”，并于2000年进入上海市场。

资料显示，紫燕食品通过以鸡、鸭、鹅、猪、牛、蔬菜、水产品、豆制品等为原料，结合其独特配方和标准化工艺，以川卤口味为基础，揉合粤、湘、鲁众味，打造了以夫妻肺片招牌产品、整禽类产品、香辣休闲系列产品等为主的上百种美食，覆盖川卤、油卤、鲜卤、糟卤、盐卤、白卤、酱卤、老卤、热卤、冷卤等十大特色卤制风味，产品线则以鲜货产品为主、预包装产品为辅。

截至2021年6月末，紫燕食品拥有4750家终端门店，产品覆盖全国20多个省、自治区、直辖市的超140座城市。另根据紫燕官网显示，现门店数已突破5000家。值得一提的是，紫燕食品2020年在佐餐卤制食品市场零售端的占有率为2.82%，超出同细分行业2至5名之和；同年，在国内卤制食品市场零售端的占有率则约为1.48%至1.84%。除紫燕食品外，其余单一品牌在2019年的市场占有率均不足1.00%。

2、搭建全方位供应链体系

众所周知，作为一种即食性产品，卤制食品对规模生产企业的供应链管理水平提出了较高要求。

目前，紫燕食品已经与包括温氏股份、新希望、中粮集团等在内的一批大型供应商就整鸡、牛肉、鸭副产品等主要原材料建立了长期、稳定的合作关系；针对有特殊采购需求的非大宗商品，紫燕食品通过签署长期合作协议和价格锁定协议锁定优质供应商的产能资源和产品价格，从而有效保证能够及时以合理成本获得充足的优质原料。

在产品供应方面，紫燕食品现共有5个生产基地，形成了以最优冷链配送距离作为辐射半径、快捷供应、最大化保鲜的全方位供应链体系，能达到前一天下单、当天生产、当日或次日配送到店的要求，保证了产品的新鲜程度。

值得注意的是，在终端门店销售环节，紫燕食品一方面可通过终端门店监控系统实时察看终端门店店员对产品销售环节的操作是否符合相应的卫生和质量控制要求；另一方面，由于产品保质期较短，紫燕食品允许下游经销商将临近保质期但尚未销售出去的产品按出厂价一定比例退回。对于未按照要求而销售质量不合格或者过期产品的经销商或门店，紫燕食品将给予相应的惩罚措施。

3、经销模式影响盈利

和煌上煌、绝味食品等依靠直接加盟模式进行市场拓展不同，紫燕食品从2016年开始将直接加盟模式调整为“公司——经销商——终端加盟门店”两级销售网络。紫燕食品表示，通过连锁经营模式使公司实现了在全国范围内快速扩张，终端网点不断增多，经营实力逐渐增强，整体效益和规范水平迅速提高。

不过，经销模式本身的一些问题也开始慢慢浮现。紫燕食品与其他企业经销模式不同之处在于，其核心地位的经销商大部分是公司的前员工或关联方。2016年，紫燕食品的前员工赵邦华、邓绍彬等十多名原区域管理人员先后因此离职换岗。在这个经销模式中，经销商不仅攫取了很大一部分利润，同时，紫燕食品还为其制定了多种折扣及返利政策，以至于对公司的盈利能力带来了较大影响。

招股书显示，2018年—2021上半年，紫燕食品的折扣及返利金额分别7450.10万元、10250.04万元、21183.60万元和11233.23万元，占营收的比例分别为3.72%、4.21%、8.11%和7.99%。其中，返利金额分别为5630.45万元、6310.19万元、17795.25万元和8701.26万元。这也使得紫燕食品的毛利率水平要低于煌上煌、绝味鸭脖等同行业公司。

未来，随着市场品牌集中化程度的提升、食品卫生安全标准的提高、冷链物流的发展，我国佐餐卤制食品市场将朝着连锁化、品牌化、规模化、规范化的方向进一步发展。对于紫燕食品来说，未来的发展空间和渗透潜力或相当可观。

来源 | 食品板（tyjspb）